关注幸福人寿以房养老关键词，看保险股三伏天首次大涨及市场变动

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幸福人寿受到市场关注，原因是近几年业绩波动大，不过，其更早几年的关键词是“以房养老” 。

观点地产网 保险股迎来了进入“三伏天”里的首次大涨。

截至7月20日下午收盘时，沪深市场中的新华保险涨停，天茂集团也涨停，中国人寿涨幅超5%，中国人保涨幅超5%，中国太保涨幅超5%。港股市场的中国信达实现了6.76%的涨幅，且涨幅较大 。

资本市场热热闹闹，先是银保监会宣布接管天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财保、新时代信托和新华信托这六家机构，接着中国信达披露完成对幸福人寿的退出，然后诚泰财险背后的清华紫光集团大举进军保险业，市场和媒体的关注点几小时就更换一次。

已经很久没有人提起幸福房来宝了，也很久没有人提起“以房养老”了，不管是地产业，还是保险业，又或者是养老产业。在信息喷发的时代，一切都在加速，下一个热点随时会登上各种热搜榜单，人们的记忆能力变得越来越短，日益健忘。

中国信达75亿元退出幸福人寿

中国信达对华夏幸福的退出并非新鲜事。

为了聚焦主业，对资源进行优化整合，早在中国信达2018年度股东大会上，转让幸福人寿股权以及相关授权就被提上了日程。2019年10月，中国信达正式在上海联合产权交易所挂牌幸福人寿5165985442股股份，这些股份占总股本的50.995%，转让底价为75亿元。

据当时公告透露，幸福人寿在交易基准日时，其全部股权评估值是136.61亿元，拟转让股权的评估值约为69.67亿元新华产权交易所骗局，此次交易要求采用一次性支付方式，保证金为15亿元。按照此计算，本次交易的溢价率为7.65% ，在中国信达长达13年的入股情况面前，这个溢价率只能说是不算高 。

公开资料表明，幸福人寿是一家全国性专业寿险公司，它成立于2007年11月，由中国信达、三胞集团、陕西煤业化工集团等企业联合出资组建，能提供风险保障解决方案以及投资理财计划，涵盖人寿保险、健康保险、意外保险和养老保险等内容。其中，中国信达是控股股东，三胞集团等企业是中小股东。

幸福人寿成立原本是对问题机构进行救助，在十余年的经营管理过程中，它逐渐在保险行业站稳了脚跟，然而，它与中国信达“不良资产经营”的主营业务距离越来越远，其能为后者提供的收入回报也在逐渐减少。

这和幸福人寿的业绩波动紧密相连，2017年到2019年期间，幸福人寿的股东权益分别是82.34亿元、46.66亿元、51.38亿元，整体波动程度极大，2018年时，幸福人寿亏损68亿元，在寿险公司中排名第一，2019年，其净利润只有7600万元 。

中国信达是国内四大不良资产管理公司之一，它需要围绕问题资产投资来化解金融机构不良资产风险，还要围绕问题机构救助来化解实体企业不良资产风险，其目的是力求实现“稳中求进”。截至2019年末，它记录到总资产为1.51万亿元，并且同比增长了1.2%，归属公司股东的净利润为130.5亿元，同比增长8.4%，平均总资产回报率为1%，同比上升了0.18个百分点。

这样的成绩令人欣喜，然而对于中国信达这种“大象转身”而言远远不足。重组并购对中国信达来讲是常见之事，资产优化同样如此。

中国信达从2019年6月提上议程，到2020年7月正式成交，抽身而退花费了将近一年。通过最新的企业公告，我们得知，清华紫光集团控股的诚泰保险以44.12亿元对价受让30.39亿股股份，从而持股30%。来自东莞的国资公司东莞交投集团以30.88亿元对价受让21.27股股份，进而持股20.995%。

至此，幸福人寿迎来了新一轮的整合发展机遇 ，诚泰保险是一家财险公司 ，其主营财产损失保险 ，责任保险 ，信用保险和保证保险 ，农业保险 ，短期健康保险和意外伤害保险以及再保险业务 。当寿险叠加财险 ，在业务协同 ，产品合作 ，牌照共享上无疑存在积极影响 。

一位保险业内人士向观点地产新媒体透露，该人士不愿具名，诚泰保险注册地址在云南，其体量仅为幸福人寿的六分之一，从战略布局看，幸福人寿分散于全国22个省级机构，从业务协同看也是如此，这对诚泰保险相当有吸引力，同时，紫光集团持有诚泰保险33%的股份，该集团曾申请设立中青人寿、申请寿险牌照，不过至今未获银保监会批复。通过参股幸福人寿，寿险牌照这一短板有了补救的机会。

至于东莞交投在本次交易里的角色，其主营业务是交通运输，所以市场猜测这或许和财务性投资存在关联。

“以房养老”五年瓶颈

幸福人寿受到市场关注，原因是近几年业绩波动大，不过，它更早几年的关键词是“以房养老”。

那曾是幸福人寿处于高光的时刻，在2015年3月，原保监会发布了关于幸福房来宝老年人住房反向抵押养老保险(A款)保险条款和保险费率的批复，国内首个“以房养老”保险产品正式诞生了。

保险行业与人口老龄化紧密相连，这是其天然属性。进入21世纪后，中国内地城镇化发展迅猛。“以房养老”一词在政策草案讨论及媒体报道中屡屡出现。早年讨论时，住宅土地使用年限、产权权属划分、收房后如何退出等话题成为市场关注重点。

公开资料显示，以房养老也被称作“住房反向抵押贷款”或“倒按揭”，它是一种养老方式，指老人把自己的产权房抵押出去，从而定期获得一定数额养老金或者接受老年公寓服务，在老人去世后，银行或保险公司收回住房使用权，这种养老方式被视为完善养老保障机制的一项重要补充。

2013年，国务院印发了《关于加快发展养老服务业的若干意见》，其中明确提出要“开展老年人住房反向抵押养老保险试点” 。2014年7月1日，在 北京、上海、广州、武汉进行了老年人住房反向抵押养老保险的试点实施 。有一种说法是“60岁前人养房，60岁后房养人” 。

具体到保险公司试点资格方面新华产权交易所骗局，需要满足7个条件，比如已开业达到5年，注册资本不少于2亿元，能够对反向抵押养老保险进行合理定价等 。

多家保险公司取得了试点资格，然而截止到2018年7月底，仅有幸福人寿开展了业务，有99户家庭的139位老人完成了承保手续，签约意向客户有201单（141户），其中北京、上海、广州三地的保单数在总数中占比80% 。

2018年8月，银保监会发布了《关于扩大老年人住房反向抵押养老保险开展范围的通知》，自2018年8月起，将老年人住房反向抵押养老保险推广到全国范围 。

这并没有获得明显的效果。根据《国际金融报》的报道，截止到2019年9月底，那时幸福人寿的反向抵押养老保险业务在8个城市累计承保了138户（203人），这8个城市分别是北京、上海、广州、武汉、南京、大连、苏州、杭州，平均投保年龄为71岁，人均每月领取养老金7430元，最高的一户每月领取超过3万元 。

在互联网的记忆里，2018年时，“骗局”“李鬼”“钱房两空”等成了“以房养老”相关报道的关键词。就像中安民生非法集资案那样，一些本应安享晚年的高龄老人，遭遇了房产被抵押的情况，遭遇了公证无效的情况，既失去了每月应领的“保险金”，又失去了唯一的住所 。

对此，幸福人寿相关人士曾公开表明，反向抵押养老保险自身就是小众业务，由于年龄不合适，由于房子不合适，由于涉及主体多，由于传统观念不认同，由于保险公司经营能力有待提高等缘故，前来咨询反向抵押养老保险的家庭大部分未投保。

五年的时间很快就过去了，在幸福人寿的官网上，再也检索不到“幸福房来宝老年人住房反向抵押养老保险(A款)”这款产品了。在个人产品以及团体产品当中，分红寿险产品依旧占据着一半的份额 。

到了2020年5月，两会通过了国内首部《民法典》，该法典明确新增了“居住权”这一用益物权，它把房屋的“居住”使用属性单独规定为一项物权，还设置了20年的期限。

多位法律界人士称，这一制度能为老年人以房养老提供法律保障，也能为公租房提供法律保障 。只要居住权人未离世，购买人就无法取得房屋居住权 。

然而，关于土地使用期限问题，《民法典》对自动续期只是给出了大概的解释，以住宅作为例子，续期费用的缴纳或者减免要依照法律、行政法规的规定来办理 ，“这意味着以后会出台配套的细则法则。”

“艰难困苦，玉汝于成” ，“以房养老” 被困在瓶颈期长达5年 ，今后的道路依旧十分漫长 。